碳管理业务（四）一文读懂碳金融业务

一、碳金融业务简介

01 定义

碳金融就是以碳资产本身为工具的业务。狭义碳金融指碳市场中的碳配额及核证减排重交易的相关金融活动。广义碳金融可视为服务于限制碳排放的所有金融活动，具体可分为针对碳市场本身的交易型碳金融、针对碳融资市场融资型碳金融、以及针对支持服务市场的支持型碳金融。传统金融市场五花八门的业务和衍生品理论上都适用于碳金融。

02 为何发展碳金融?

碳价稳定是碳市场发挥提效作用的前提，而我国碳市场仍然存在流动性不足、碳交易“潮汐现象”显著、碳价稳定性有待提高的特征。

而通过发展碳金融、提升碳市场参与主体数量及交易工具丰富度，则是较为可行的手段。

区域市场的经验表明，碳金融的发展确实对提升市场流动性具有重要作用。

二、业务细分

我国目前碳金融还处于早期阶段，碳期货目前还没有启动，所以可开展的业务也相对较为简单。目前较为成熟的碳金融业务包括配额置换、配额托管和配额融资，以及碳资产交易。

01 配额置换

配额置换是碳金融中最没有风险的业务模式，因为控排企业可以使用约5%的CCER来履约，而配额与CCER有差价，所以去市场购买CCER，然后和控排企业置换出5%的配额出来到市场上卖掉就可以赚取中间的差价。

这几乎是一个稳赚不赔的业务，所以，只要有周转资金和控排企业资源，就能开展相关业务，也是从事碳金融业务公司最常规的业务之一。

02 配额托管

配额托管相当于交易员拿着控排企业的配额筹码去碳市里面交易。为了防止交易员直接将配额转走，交易所会充当第三方监管的角色，如上海环境能源交易所推出的借碳交易业务。这类业务风险较大，非常考验交易员的专业知识，当然控排企业是不会承担这部分风险的，所以，此类业务当前主流的合作方式对业主的承诺是保本不保收益。

03 配额融资

配额融资就是拿配额做抵押进行融资，通常有两种做法：一种是质押贷款，就是找银行融资，手续特别复杂，难度也较高；另一种是回购，就是以一个约定的价格把配额卖出去，然后在约定的时间以约定的价格买回来，这种模式有点类似于当铺，算民间融资，相对来说要简单一些。因为企业每年的固定时间点需要履约，所以配额至少一年需要回笼一次，所以利用配额进行融资的方式只适合短期资金需求。

三、市场潜力

碳金融业务的市场潜力是与整个碳市场总体挂钩的，也可以说碳金融业务的市场潜力就是碳市场的体量。如果按照全国及地方碳市场总80亿吨的配额，每吨配额50元来计算，其市场体量就为4000亿元左右。但市场体量并不等于交易量，每年实际的交易量可能远大于市场体量。有研究认为，未来碳市场的现货和期货总交易额预计能达到20万亿元。