美线货量要反弹了？

毫无疑问，今年的一月份是过去五年最差的一个。

下图是2019-2023 一月份（到港日）亚洲到美国的货量，离港日大概在在12月-1月中。很明显，2023年的第一个月，货量无法跟2021和2022同期相比，分别下降14%和16%。年前出货跟过年的时间关系密切，2022年的春节比2023晚一周左右，所以从出货节奏来看，可以粗略地认为2022和2023春节前是一致的。2023年节前还有一个变量：疫情的影响。始于2022年第二季度的“去库存”引发的货量下跌，加上惯性的作用，到了去年年底的时候似乎已经到了谷底。

不仅无法跟2022和2021年比，2023年一月的货量甚至比2019年同期下降2%，回归“正常”都成了奢望了？

如果说今年亚洲到美国一月份的货量勉强还维持在2019年的水平，中国出口的情况就更加不容乐观了。跟2019年一月份比，中国美线的货量少了14%！可以预见的是，地缘政治的恶化导致中国美线份额减少还将持续，东南亚和南亚国家的份额继续增加，没有布局亚洲其他国家的物流公司的生存空间将会进一步受挤压。

一切听上去都很糟糕，真的没有一点好消息了吗？

我们一起看一下USCB公布的最新美国零售数据。2022年12月，美国零售（不包括食品）环比下跌1.2%，同比增加5.2%（没有扣除通胀因素）。12月零售额同比微跌是预料中的，随着商家大大提前促销，消费者已经习惯了早早在10月和11月购置节日商品，11月才是零售的最高峰，12月略有回落。之前说过，2022年的圣诞销季是疫情后第一个“正常”的假日，“正常”的意思是不是特别好（没有报复性消费），也不是特别差（该买还会买）。

从具体品类看，家具家居类消费继续放缓，电子电器类产品环比微跌，同比下降5.6%。建材类的消费同比环比维持了正增长，食品饮料类消费一直很平稳。服装类消费环比微跌，同比微涨。比较引人注目的是百货类消费，环比下降6.6%，同比下跌0.6%。

从去年10月到12月的数据看，整个圣诞销季基本符合预期，媒体喊了很久“狼（经济衰退）来了”，至少在假日消费上还没看到“狼来了”，数据算是不好不坏。

圣诞销季过后，大家关心的最新库销比又如何呢？库销比数据滞后比较严重，USCB最新的数据是去年11月的，一起来看一下。

2022年11月零售业总体的库销比是1.24，比10月的1.22略有上升，比2021年11月（当时还是买买买的节奏）的1.1高出不少。具体到品类上，汽车和汽配的库销比例环比和同比都在上升，热极一时的汽车汽配消费终于降温。家具、电器和家电类环比保持不变（算是好消息），同比还是高出不少。食品类一直都是最平稳的，没有明显的浮动。服装类环比略有上升，百货类也呈现相同趋势，随着假日消费的结束，百货公司的“去库存”压力还在持续。

大家都知道2021年是个特例，库销比处于历史最低值，所以同比不能说明问题。为了更好地判断最新的库销比是否已经回归正常值，我特地找了2019年11月的数据，两个比值放在一起看，终于看到一丝希望了。

前文说过，去年11月零售业总体的库销比是1.24，比同年10月高，可是，2019年的11月的库销比是1.43，也就是说2022年11月的库销比已经低于“正常”年份水平了。而且，2019年10月的库销比是1.45, 2018年11月是1.44，1.45左右是个正常的比值，而最新的比值已经偏低了。

先按捺住激动的心情，我们继续看具体的品类。

汽车和汽配类：2022年11月是1.56, 2019年11月高达2.22， 2018年11月则是更高的2.35。同样的结论，目前的比值已经远低于“正常”水平了。

家具、家居和电器家电类：2022年11月是1.59, 还是略高于2019和2018年11月的1.53，说明总体库销比还是偏高，“去库存” 还是主题。

建材、花园工具类：2022年11月是2.00，还是略高于2019年的1.94，跟家具类一样，库存调整还没有到位。

服装类：2022年11月的2.18已经低于2019和2018年11月的水平。

百货类：2022年11月的比值约等于2019年同期，说明已经接近“正常”水平。

这意味着美线马上迎来补库存的出货潮吗？

没这么快。之所以给“正常”两字加引号，是因为疫情后的正常究竟是什么样的，没人准确知道。但是有一点大家可以有共识：所谓的“正常”不是简单地把时针拨回疫情前，因为很多变量已经不一样了：高通胀的影响，经济衰退的隐忧，俄乌战争的延续。

好消息是，历经大半年的“去库存”已经取得一定的效果，某些品类的库销比甚至已经低于疫情前2019年同期的水平，其他品类的比值也已经非常接近。“去库存” 的急转弯导致美线货量从去年9月开始逐月下跌，并在12月跌到谷底，今年1月（到港日）因为有节前出货的刺激，货量终于有所反弹，比去年12月增加9.6%，虽然还是过去五年来最差的一月。

2月（到港日）的数据预计比1月略好，3月的数据可能会是2023年最低的，因为节后大量的空班船导致运力锐减。过去三年的第二季度都是不正常的，2020年是疫情开始，货量受损严重，2021是疯狂补库存，2022年第二季度开始才刹车，由于惯性原因，货量还处在高位。2023年的第二季度有可能是一个“正常”的年份：没有大的节日消费的拉动，货量不高不低。

真正的希望还是在第三季度。如果零售批发商对今年美国经济和消费看好，由于库销比已经降到一个正常的水平，那么我们有理由相信进口商会在第三季度为圣诞销季补货，今年的旺季也会是一个正常的旺季（不好不坏），而正常的旺季也许已经是最大的奢望了。