以星轮船2020年预计盈利5亿美元 IPO细节公布

根据1月19日披露的最新招股说明书，该公司在纽约证券交易所的IPO预计将募资3.22亿美元至3.824亿美元，股票代码为“ZIM”。

具体说来，以星轮船此轮融资将发行1,750万股普通股，每股发行价为16美元至19美元。

复兴资本在周二发布的一份研究报告中表示，以星轮船的市值将达到21亿美元。

航运界网此前曾报道，以星轮船已经聘请高盛、巴克莱、花旗合作此次IPO，杰富瑞和克拉克森担任账簿管理人（bookrunner）。

事实上，这是以星轮船第四次冲击IPO，此前分别在2008年、2011年和2016年均尝试过，但因市场状况不佳和盈利能力不善而失败。2004年，该公司最大的股东—— Idan Ofer家族掌控的Kenon Holdings将其私有化，并持有32%股权。

作为一家讲“轻资产”故事的船公司，以星轮船以实际控制运力40.6万TEU的规模位居第十大集运公司，租入运力高达98.9%。招股书的最新数据显示，以星轮船仅有1艘自有船，且没有任何新船订单。

在招股书中，以星轮船也提到，募资资金的一个重要用途就是投资船舶和集装箱。

2020年的市场行情，尤其是下半年运价走高，给以星轮船的IPO之路夯实了财务数据基础。就第三季度而言，该公司实现净利润1.44亿美元，而2019年同期仅为500万美元。

当然，运价高位运行的同时，租船市场也一路攀升。克拉克森以及投行的数据显示，集装箱船租金水平创下12年以来的新高。传统巴拿马型船12月租期的租金超过25,000美元/天，支线集装箱的租金也高达18,000美元。

与运价随着供需变化而变化不同的是，船舶租金并没有那么灵活，尤其是当运力紧张时，出租人不仅会要求支付高价租金，还会延长租期，比如从数周乃至数年不等。

这样的情况在2005年之后就曾出现过。当时，集装箱船的租金创下历史新高，甚至更小的船只也被租用了长达5年之久，但运费在2008年金融危机爆发前开始下滑。

在过去20年里蓬勃发展的主要集装箱航运公司中，大多数船公司都以自有船和租船为组合拳，以应对波动对冲。

以星轮船现在处于一个十分有利市场环境中，船舶订单量比上次市场衰退时少了很多，公司运营也更加稳定。

事实上，根据招股书披露，2020年10月1日至2021年1月19日期间，以星轮船新增租船26艘，其中16艘投放在亚洲区域内航线，4艘投放在跨太平洋航线上，3艘投放在大西洋至欧洲航线上。

截至1月19日，以星轮船实际控制运力96艘，除了一艘自有船外，其余均为租入船。值得一提的是，60%的租入船舶剩余租期小于一年。

目前，以星轮船尚未披露2020年第四季度财务业绩，但招股书中已经做了相关预测。

该公司预计2020年第四季度净利润为3.42亿至3.67亿美元，全年净利润将达到5亿至5.25亿美元，而2019年的净亏损为1300万美元。调整后息税前利润预计为7.03亿至7.33亿美元，几乎是2019年息税前利润的五倍。

箱量方面，该班轮公司估计，2020年第四季度完成集装箱运输量78.3万至81.3万标准箱，全年集装箱运输量达到282.5万至285.5万标准箱，与2019年基本持平，增长约1%。平均运费为1222美元/TEU至1234美元/TEU，同比增长17%-18%。

债务方面，截至2020年12月31日，未偿债务预计为18.47亿至19.12亿美元，较2019年底增加13%至16%。

在TOP 10集运船公司里，最近一次的大规模IPO还要追溯到2016年。当时，集运市场艰难，赫伯罗特被迫上市。最初，这家德国航运公司试图通过上市筹集5亿美元，但最终降至3亿美元。与此同时，赫伯罗特关键股东Kuhne Maritime和CSAV分别为此次IPO注资3000万美元，同样低于他们最初计划的5000万美元。