达达的股价与京东的生态

8月24日，百事食品（中国）有限公司与本地即时物流平台达达集团宣布要进一步加强战略合作关系，将重点围绕“人”、“货”、“场”等展开深入合作，一同构建零食品牌本地即时零售的商业模式。

受疫情影响，零售“上门服务”逐渐成为消费者的首选。今年6月正式在纳斯达克完成上市的“中国即时物流第一股”达达集团在8月25日也公布了其上市以来的第一份财报：截至6月30日，达达集团二季度总营收为13.23亿元，同比增长93.1%。

达达集团一共由即时配送平台——达达快送和即时零售平台——京东到家两个部分组成。财报显示，达达快送二季度营收同比增长90.4%至8.37亿元人民币，配送订单量为9.26亿单，日均配送超过250万单；京东到家二季度营收同比增长97.9%至4.86亿元人民币，平台总交易额（GMV）为183亿元人民币，同比增长98.1%，平台活跃消费者为3230万，同比增长72%。

1.达达的第二季

（1）业绩亮点

从二季度中总营收的猛增可以看出来达达集团正处于高速扩张的阶段，正在由“少年”逐步走向成熟。今年618大促期间，商家订单量、达达快送配送单量猛烈增长从而导致了配送平台达达快送的营收和配送量的增长。

正是由于平台内订单规模和活跃用户数量的增加，GMV增长了98.1%，加上品牌方促销活动多，零售平台京东到家的营销服务收入也随之增加，从而导致了京东到家总营收的增长。这些增长数据意味着达达即时物流能力的提升。

 （2）增量业务

从用户和业务表现来看，截止今年6月30日之前的12个月内，达达快送的配送订单总量为9.26亿单；同一时期，京东到家的平台总交易额比去年同期的92亿元同比增长98.1%，达到183亿元，平台活跃消费者同比增长72%。

不难看出达达集团在二季度中的交易规模正在高速扩张。另外根据财报，达达二季度的毛利率16.8%，相比去年全年毛利率8.2%有了显著的增长。由此可见，达达给美国资本市场交出了一份很不错的答卷在这背后是达达“零售＋配送”模式的逐渐完善。

 （3）难言之痛

达达为了完成上市的目标，2017-2019三年累计亏损50亿，集团净亏损分别为14.49亿元、18.78亿元和16.698亿元。达达认为随着业务的扩展，骑手成本和运营成本的增加是导致亏损的主要原因。

事实上，也确实如此：2017-2019年，公司在运营以及支持方面的成本分别为15.93亿元、20.44亿元、28.46亿元，其中骑手的支付成本分别为15.27亿元、19.18亿元和26.79亿元。根据财报可知，本季度达达集团的运营和支持成本达到11.01亿元，达达快送覆盖面大、订单激增、骑手数量增加，从而进一步的导致了支付成本的增加。

２.达达的生态圈

（1）达达的发展

京东经过多年发展，取得了诸如平台规模庞大、业务日益多元化、基础设施服务完善、生态效益显露等成就。为了拓展市场，京东物流逐渐在以子公司的形式走向独立。

2016年京东入驻达达集团的前身——同城即时配送服务平台达达，其便分成达达和京东到家两个运营主体，业务范围从单纯的“配送”延伸至“零售+配送”，却又保持各自的独立品牌。2019年12月，达达+京东到家组成新达达，正式更名为达达集团，达达集团将京东到家和达达快送两大子品牌各取其长构成了非常清晰的生态体系。

 （2）达达的朋友

2018年8月9日，达达-京东到家正式对外宣布，已经完成最新一轮5亿美元融资，投资方分别为沃尔玛和京东。招股书数据表明，2017-2019年由京东给带来的营收，在达达集团总营收中的占比分别是56.7％、49.1％、50.5％；沃尔玛带来的收入占比则为4.6％、13.0％和14.9％。二者均为达达集团的战略投资方及股东，可以说是京东、沃尔玛联合为达达集团打开了IPO的大门。

对达达-京东到家的投资，京东集团表示，是为了寻找并携手包括沃尔玛在内的全球优秀的零售伙伴共同推动“无界零售”的生态联盟，服务于所有的消费者和品牌商，不断优化和提升用户体验，满足消费者的即时购物需求。

沃尔玛和京东是达达最主要收入来源，收入来源过于单一这点隐藏的是有风险的。如果合作受到不利影响甚至断裂，那么达达的业务营收将会受到重创，这是需要注意的。

3.新零售价值

（1）与京东商城的合作

与京东商城的合作一方面在享受着京东多年积累的技术优势的同时，另一方面可与京东平台上的众多品牌商合作，在第二季度京东到家就联动了平台近10万家线下门店和众多品牌，开启“京东到家618美好生活节”。

同时，京东到家率先开创“直播购物1小时达”的营销模式，实现了在线观看到在线下单再到1小时收货的完整即时购物体验闭环。随着京东到家成为中国领先的O2O平台，也会有越来越多的品牌商在平台上投入更多的营销预算。

（2）与品牌零售实体合作

一是，京东到家已实现与全国头部商超类零售商的合作。618期间各商家纷纷展开电商平台、O2O平台、小程序等全渠道销售大促，达达快送依托物流开放平台实现对全渠道订单的一体化接单与配送，大幅提升履约效率。

二是，渠道下沉。依托于与头部零售商的合作关系以及自身本地即时配送的基础设施，将便捷的“1小时配送到家”服务，带给更多的消费者。截至本季末，京东到家业务覆盖全国约1000个县区市，单季度新增200多个。

同时，京东到家还做到了利用大数据技术有针对性的根据城市消费特点进行商品结构优化、营销活动创新，实现了下沉市场的快速发展。