安得智联：美的零库存模式下的产业供应链金融

安得智联科技股份有限公司，隶属于美的集团股份有限公司，于2000年注册成立，注册资本6.765亿元，是一家提供全渠道物流服务的现代物流企业；公司以仓配一体为核心业务，依托遍布全国的仓储网络、配送中心及最后一公里的送装网点，为制造型企业打造端到端、全渠道的高效物流服务。 

安得智联以“全网直配，放心托付”为企业使命，以完善的仓配网络实现供应链的高效运营，具备“多快稳省”的服务优势，即为客户打造服务类型多、订单交付快、货物保障稳、成本费用省的优质体验，致力于成为最值得信赖的物流商业伙伴。

安得智联拥有30家地区分公司，在全国拥有117个区域配送中心、14万余辆可调用车辆、2500多个最后一公里送装网点；在海量数据支撑下，已全面覆盖3-5级市场、2875个县/区、39862个乡镇，提供家电、家居送装一体服务；同时，在时效上实现了同城24小时内，跨市（含乡镇）48小时到达。

安得智联秉承以客户为中心的理念，智慧联接全球制造与消费流通，以服务世界500强美的产业的管理模式快速复制到其它产业，为跨行业客户提供多元、高效的专业物流服务，同步创新供应链技术和模式、提升产业集成和协同水平，从而带动其上、下游企业形成完整高效的产业供应链。重点聚焦家电相关行业、快消（食品）相关行业、快消（饮料）相关行业、日化保健相关行业、汽配化工相关行业及电商相关行业领域，搭建智能化、数字化、移动化、全流程的物流体系，帮助客户大幅度提高物流效率。

安得智联专注于持续的技术进步和创新，致力于创造高效、透明、可触达的物流新世界。通过技术革新，安得智联已荣获高新技术企业证书、国家认定企业技术中心、中国驰名商标、科技进步奖二等奖等各类证书。在智慧物流方面，通过自主研发及全球资源整合，可向客户提供具备世界一流水平的智慧物流集成解决方案。

安得智联在物流服务基础上，携手美的集团下属公司美的小额贷款股份有限公司搭建了智慧物流监管平台，为符合条件的美的上、下游客户及社会中小企业提供低成本、高效率、便捷的金融服务。

案 例 阐 述

1、背景介绍

在国家供给侧改革背景下，美的集团作为全品类家电产销集团从内进行深刻的变革，提出“去产能、去库存、去中间化、去杠杆、降成本、补短板”，研产销高度协同，用科技驱动品质，以互联网提升服务效率。全集团推行T+3以销定产模式，供应链实行全国“一盘货”，安得智联承接“仓装运配一体化”全流程柔性供应链服务。

（美的商业体系）

（安得智联“仓装运配一体化”）

（全流程柔性供应链服务）

供应链运营中，原材料的采购、成品生产、到最终销售牵涉各环节企业的资金支出和收入，由于收支存在时间差，因此形成了资金缺口。前期美的各产品事业部作为核心企业，主要是依托自身信用优势，以内部小贷公司及各大银行作为资金方，对所在供应链进行供应链金融渗透与辐射，从中短期来看效果尚可，充分利用核心企业在金融机构的授信资源，将这部分信用往产业链上分配，但在这一过程中，抑制发展的瓶颈也逐渐凸显，主要体现在以下几点：

一是，商品生产和分配涉及到从原材料到成品制成再到流通至消费者的整个过程。资金方缺少一种可靠的方法去验证及确认产品和服务的真正价值，缺乏透明度；

二是，供应链融资过程信用成本太高，交易环节验证繁琐，融资价格无法准确地反映产品的真实成本，如果标的金额太少，利息都覆盖不了成本。

三是，由于物流信息具备物理属性、可视化、易追踪、好认证的特点，物流信息一直在供应链融资中起到举足轻重的作用，早期以货押融资形式为主，缺乏分布式的数据验证方式及物权登记认证，存在操作及信用风险， 而眼下随着物联网、大数据、区块链等信息技术的发展，物流数据化运营具备了技术上的可行性。

在这个背景下，安得智联利用信息科技将供应商、分销商和终端消费者成功衔接在一起，形成了一个多方无缝链接、界面可视统一的数据实时共享监管平台，激活了数据的第二生产力。

2、产品设计

（1）项目思路

根据美的集团“一盘货”战略部署，各产品事业部从成品生产下线、渠道、终端零售及最后一公里、宅配到消费者，全程由安得负责物流管理，推行“统仓统配”。安得智联与渠道经销商建立了直接对接关系，全国3000家一级总代理、10万家零售商，以及未来以亿为单位的消费者。通过信息技术，对每个客户提供从预付款、订单、运输、仓储、配送信息全流程可视化的标准仓单及物流服务，引进金融机构为客户解决资金需求，安得为金融机构提供标准仓单与物流监管服务。

以美的一级代理商为例，自2010年以来，安得协同卖方（美的各产品事业部）、银行为代理商提供融资，从最初的库存融资到2017年的预付款订单融资，2018年已升级为预付款资产池融资，即为借款人提供在美的各个系统可视的、拉通监管的全部资产抵质押融资服务 ，资金池押品包含账款、订单、运输在途、存货。其交易结构及信息流、资金流、物流。

（美的集团“一盘货”交易结构）

（成品销售订单流向图）

这种供应链金融产品对应的质押具有标准化、可视化、可流转、可变现的属性，成功解决了贸易初始订单阶段信息不对称的问题，盘活了代理商在核心企业处的资产（包含账款、订单、运输在途、存货），大大缓解了代理商资金压力，加速了工厂回款，构造了一个多方共赢的产业扶持效应。

供应链金融的长期趋势是去中心化，任何形式的背书和口舌都敌不过用数据说话，特别还是可交叉验证的的分段式数据，区块链的分布式记账最大化地保证了交易的真实性，让虚假数据无处盾形，融资安全和效率可以大大提高。

核心企业是供应链中的核心主体，也是供应链金融的风险价值溢价主体，他有较高信用评级，可以作为金融借贷的杠杆支点，并有相对较高风险承受能力。因此，目前理想的供应链金融模式应该是“信用中心传导+数据去中心”。但同时，也正因为核心企业具备一定的品牌影响力，他更希望将自身与上下游客户的经营做风险隔离，不愿意为客户提供任何形式的担保责任。

而安得智联，通过调剂销售巧妙地解决了这一难题，也就是在此融资模式下，核心企业只需要对押品承担调剂销售责任，即当借款人到期无法偿还融资款时，核心企业负责借助自身的销售渠道把这批押品协调卖给其他客户。

目前也有供应链服务商和金融机构因无法获得核心企业的支持而脱离产业去拓展业务，自身的信用验证能力非常有限，没法对真实的供应链信息、物流、资金做管理和监控。

而安得智联完美解决了这一痛点，作为一家服务范围涵盖全供应链协同的现代化物流公司，以美的强大的产业背景为支持，一方面通过先进智能物流装备及遍布全国的物流仓储运力，结合数据云，满足各行业全区域的物流及金融监管需求；另一方面作为贸易中的货物流转载体，天生可与贸易上下游系统互联，通过物流信息核实贸易数据的真实性以及实现节点控制。

安得智联以物流业务为基石，与美的集团旗下的小贷公司结合，利益分成，风险共担，核心企业接受程度高。

（2）操作路径

① 精准营销：通过美的集团主数据甄选客户，由系统推送操作界面弹出提示框、邮件、短信等融资宣传信息。

② 授信评级：与征信公司合作，对3000家代理商及企业股东夫妇做授信评级，另外内部推行八个维度、36个指标的风险模型。

③ 线上放款：

（操作路径）

目前该架构下，安得智联物流监管平台仅与美的小额贷款公司实现了系统对接与全线上化操作，后期将在非美的产业中引进银行合作。基于预付采购款项下的融资模式，该业务关键为安得对贸易要素流动的控制，从采购订单到商品发货、在途运输、入库仓储各个环节均做到无缝监控，全国物流云数据实时传输且无法篡改，小贷公司全程线上操作放款便利，客户体验佳。

（安得智联物流监管平台主要功能）

（3）风控手段

该模式实际上是以物流科技企业（安得）+金融机构（美的小贷）作为供应链服务商，取代传统完全依靠核心厂商的1+N模式而形成的多中心模式，充分调动各方势能，其中：

① 核心厂商为信用中心。通过客户推荐、价格推送、发货责任等，对代理商进行贸易信用筛查严格准入，从核心厂商保证预付款项和未发货订单可控，底层数据直接推送保障产品金融模型的成立；仅对质物承担调剂销售，无需担保、回购等直接连带责任；

② 物流科技企业为数据聚拢中心。整合从预付款项到订单、在途、库存全流程数据链接，同时协调存货监控、推荐客户资质复核、保险等融资要素，复核交易信息和数据的真实性，设定贷后监控规则算法，系统自动风险预警；

③ 金融机构为资金中心。引入征信公司大数据对借款主体与股东个人予以尽调，通过核心企业大数据验证贸易双方历史合作情况及分析借款人未来发展前景，对整个产品架构进行穿透，并通过全线上化操作，最大化规避操作风险和信用风险。

发 展 愿 景

未来响应国家政策，把美的模式快速复制到其他产业。2018年4月16日，中华人民共和国商务部、中物联等八部门下发“关于开展供应链创新与应用试点的通知”，要求供应链金融服务实体经济：“在有效防范风险的基础上，积极稳妥开展供应链金融业务，为资金进入实体经济提供安全通道，为符合条件的中小微企业提供成本相对较低、高效快捷的金融服务”。

安得智联深度参与产业链的运转，抓住了核心企业项下供应链金融的风控痛点，通过物流监管平台，为供应链金融进入产业提供安全通道，从而降低产业客户的融资成本，提升核心企业的全链条价值，最终达成多方共赢，实现以产业带动金融服务，以金融促进产业升级的局面。

该模式具有延展性：

一是，深入研究产业交易结构，把金融产品渗透到各个交易场景。

（安得智联物流监管平台业务场景）

二是，业务结构设计充分尊重风险，量化风险，在贷前贷中贷后均运用了大数据、区块链、云科技，充分保障了资金方的安全，安得智联背靠美的集团产业巨擘，熟悉产业客户进销存运转规律，了解客户真正需求所在，业务模式完全可复制到其他产业，为实体经济服务。

三是，供应链是一个从需求、采购、生产、发运、销售、配送的完全链条，安得智联有基地物流、干线物流到同城配送的能力，金融服务可跟随核心企业扩展至B2B、B2C、C2M、OTO等等各种商业模式，随企业的成长而成长，是安得智联供应链金融的核心价值所在。

四是，加大信息化建设的资源投入，实现全方位互联互通、大规模定制服务。

信息集成包含物流信息、交易信息、产品信息、客户信息、跟踪信息、反馈信息，逐步完善数据流、资金流、信息流、商流、人员流。

五是，以金融科技思维，实现产融协同、全价值链联动战略、大规模社会化协同。

（全价值链联动战略）